星网锐捷—低估值二线ICT方案供应商

发布时间:2019-08-01 08:36:18 来源:Dword 关键词:估值,星网,供应商,方案
原文标题:星网锐捷—低估值二线ICT方案供应商
原文发布时间:2019-07-31 08:30:18
原文作者:Dword。

国信证券发布投资研究报告,评级: 买入。

星网锐捷(002396)

公司业务相对多元,包括企业级网络设备、智能终端、通讯产品、视频信息应用等六大板块,涉及WLAN、云计算、4G通信等多个领域;从业务实施主体来看,六大业务板块分别由锐捷网络、升腾资讯、星网视易、德明通讯四大子公司形成有力支撑:

锐捷网络:WLAN稳居前列,白牌交换机助力高成长

锐捷网络在国内企业级WLAN市场和以太网交换机市场占有率位居第三和第四,具有较强的竞争力。近年来,随着SD-WAN等技术在数据中心逐渐应用,对于白牌交换机的需求非常旺盛,锐捷网络是阿里巴巴、腾讯等巨头核心供应商,白牌交换机有望成为新的增长点。

升腾资讯:云终端增长迅速,智能POS成为新发力点

升腾资讯在国内瘦客户机市场市占率达到48.6%,连续17年位居第一。瘦客户机对商用PC的替代体量巨大,未来成长趋势乐观。在移动支付快速发展的大背景下,公司已成为全球第三大POS供应商。此外,公司云终端、桌面云、智慧营业厅等产品在金融、政府、教育等行业取得广泛应用。

星网视易:国内领先的KTV方案供应商

星网视易连续十一年在中国KTV联网娱乐平台市场占有率第一,市场覆盖40多个国家和地区。公司均拥有完备的点歌系统解决方案,通过与K米合作,转型成为了基于互联网的增值服务运营商。

低估值二线ICT供应商,维持“买入”评级

公司属于低估值二线蓝筹,在企业级网络设备、云桌面、智能POS等细分领域处于市场前列,各项业务稳健发展,呈现百花齐放之势。预计公司2019-2021年实现营业收入分别为110.10/130.15/150.84亿元,归母净利润分别为7.04/8.36/9.55亿元,同比增速为21%/19%/14%,当前股价对应的动态PE分别为22/18/16倍,维持“买入”评级。

风险提示:

白牌交换机毛利率较低带来的冲击;公司业务多元且协调性不强,对估值形成一定压制;宏观经济下行,企业IT信息化进程放缓,对需求的影响。


正文完,原文标题:星网锐捷—低估值二线ICT方案供应商
原文发布时间:2019-07-31 08:30:18
原文作者:Dword。
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