浙商证券董事长吴承根 落后业绩一流股价,130多家追捧仅剩独苗,浙商证券转型日艰

发布时间:2019-11-21 06:00:10   来源:网络 关键词:浙商证券董事长吴承根
落后业绩一流股价,130多家追捧仅剩独苗,浙商证券转型日艰
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原文发布时间:2019-03-23 21:52:02
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富凯摘要:区区100家营业网点布局,远不及行业头部机构水平。

作者|天鹅,微信公众号:富凯财经(ID:fukaicaijing)

这家券商全年净利润下滑30%,但股价在不及三个月内涨幅近60%。

落后业绩一流股价,130多家追捧仅剩独苗,浙商证券转型日艰

开年以来,浙商证券给出了龙头股水平的股价表现,但上市即将满两年,依然喊着资本金短缺的问题。

截至2018年12月末机构持仓中,仅剩下一家公募基金区区40万股,不见保险基金、阳光私募等主力资管机构身影。倒推至2017年底,128家公募、3家信托资管计划、2家阳光私募基金“扎堆”做多浙商证券。

去年4月以来,更没有一家券商撰写针对浙商证券的研报。

值得注意的是,2017年6月登陆A股后,机构资金慢慢“远离”浙商证券,而这家公司的老板给出的战略也让人捉摸不透。

业绩不及行业平均,股价享受“超一流”待遇

根据最新公布的2018年年报,浙商证券营业收入36.94亿元,同比下降19.87%;实现净利润7.36亿元,同比下降30.71%。值得注意的是,归母净利润7.12亿元,同比下滑幅度更大,高达31.97%。

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从券商信托行业看,浙商证券的在市值、净资产、净利润等重要财务指标上,均不及行业平均50%。

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​据大智慧行情软件,2019年1月1日-3月22日,A股券商板块涨幅为47.92%,浙商证券同期涨幅为57.58%。

那么,业绩不及行业平均水平50%,但股价涨幅却享受着“超一流”的待遇,这合理吗?

财富管理转型战略操之过急

浙商证券业务分为七大类别,即经纪业务、投行业务、自营业务、信用中介、资产管理、期货业务、私募投资以及卖方研究。

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浙商证券老总吴承根在年报《董事长致辞》特别强调,未来新十年,我们发展的战略目标是从“高速度”向“高质量”发展阶段迈进,稳步进入全国证券公司第一梯队。稳步进入全国证券公司第一梯队。

那么,上市融资后的二次创业的核心战略究竟是什么?

最新年报中找到了线索,其中提到:“在传统经纪业务佣金率不断下滑的背景下,公司一方面积极寻求经纪业务向财富管理转型,另一方面大力布局投资银行、资产管理、期权期货、证券投资等业务,构建全方位综合化金融服务能力,”

可以看出,浙商证券开始走一条财富管理转型之路,这是当今中国券商们都想追逐的热点。

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但要注意的是,券商们想学的模式都是从招商银行为代表的“银行系”得来的,后者有独特的优势,可以从庞大的储蓄客户中挖掘高净值人群,转化为私人银行客户,通过资产配置思路帮助客户进行财富管理。

券商行业内,华泰证券、中信证券都在试水,但仍属于初期阶段,毕竟券商获客渠道的高净值人群与银行截然不同,前者更多以大散户为主,券商更多是交易通道角色,这是当下券商转身财富管理要迈过去的难点。

说回浙商证券转型财富管理,我们来具体看看该公司有着什么样的基础。

2018年浙商证券股基交易量为2万亿元,实现经纪业务通道佣金收入5.85亿元,同比下降29.7%,市占率为1.05%,排名24位,同比持平;代理买卖净收入排名21位,同比下降2位。

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由于去年行情受恐慌情绪所致,单看交易量还不足以说明问题,关键看市占率水平。该券商在经纪业务佣金、A股交易额市场份额均出现下滑。实际上,转型财富管理的关键就是获客环节,市占率下降则是危险信号。

那么,财富管理获客依赖于营业网点的密集程度。

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从上图可以看出,浙商证券在全国营业部网点整整100家,且六成分布在浙江,地区“偏向性”过于强烈,单论网点数量也难以符合“券商第一梯队”梦想的水平。

翻查年报还发现,上述100家营业部中,仅有不到10家是上市融资后成立的,等于九成都是“旧品”,这如何大谈特谈财富管理转型?

我们看看今年1月初中国证券业协会的统计数据,营业部数量排前十的券商依次为银行证券、国泰君安、安信证券、中信建投证券、海通证券、中泰证券、申万宏源证券、广发证券、招商证券、长江证券,营业部数量分别为493家、346家、333家、302家、289家、282家、282家、264家、256家和250家。

如上文所述,浙商证券董事长未来“第一梯队”梦想的实现,恐怕要从扎扎实实做好营业部,上市融资后的营业部数量依然不及当前第一梯队的半数。

此外,对于2019年经纪业务的架构设计,浙商证券在年报中透露:立足全国的百余家营业部,依托“互联网+”战略,探索O2O线上线下融合,为百万客户提供专业的投资咨询及多元化的理财服务,设计切实可行的融资融券业务实施方案。”

实际上,仅仅依靠所谓的“互联网+”战略实现向经纪业务突破、为财富管理转型铺路,可谓并不现实。

相比之下,券商行业对财富管理喊声最亮的是中信证券,他们如何布局呢?比如,中信去年底将“经纪业务发展与管理委员会”更名为“财富管理委员会”,这个新架构下设立设零售客户部、财富客户部、金融产品部、投资顾问部、金融科技部、运营管理部;去年底收购广州证券扩大中国南方地区的网点,以此增加获客渠道。

可以看出,真正做好财富管理转型的龙头机构,不是单单凭所谓的“互联网+”就能实现,业内中游的券商依然要做好基础工作。

毕竟经纪业务依然是券商核心,浙商证券强调财富管理转型仍属操之过急。

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