京粮控股000505机构评级 京粮控股股票怎么样 2020

发布时间:2020-03-05 03:52:15   来源:网络 关键词:京粮控股000505

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京粮控股000505股票机构评级

时间评级机构分析师评级目标价
  2017-11-21    国信证券    陈梦瑶    增持      
  2017-11-08    海通证券    闻宏伟,成珊    买入    16.20  

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京粮控股000505股票机构评级详情

2017-11-21,国信证券给予京粮控股(000505)股票【增持】评级

珠江控股(000505)重大事件快评:京粮股份置入 京粮集团资产证券化大幕开启

类别:公司  机构:国信证券股份有限公司  研究员:陈梦瑶  日期:2017-11-21

事项:

   珠江控股13日晚间公告:公司拟以8.09元/股的价格发行2.1亿股份,购买京粮集团持有的京粮股份67%股权与珠江控股资产置换后的差额部分,以及向国管中心、国开金融和鑫牛润瀛发行股份购买其合计持有的京粮股份33%股权,本次交易完成后,珠江控股将转型进入植物油加工及食品制造行业。此外,拟以8.82 元/股的价格,向京粮集团定增募资4.32亿元。

   评论:

   京粮集团:北京国资委旗下的大型国有粮食集团

   成立于1999 年的京粮集团是北京市政府出资组建的大型国有独资企业,业务涉及粮油储备、粮油食品加工、粮油食品贸易、商贸服务、不动产五大产业板块。目前集团形成以京粮为核心品牌,以“古船”“绿宝”“火鸟”“古币”“华藤”“正大”等众多产品品牌和“京粮物流”、“京粮置业”等服务品牌构成母子品牌体系。

   2016 年京粮集团收入286 亿元,同比增长17.6%;实现利润10.05 亿元,同比增长97.4%,首次跻身中国企业500 强,综合实力名列国内粮食企业前二。根据北京市委、市政府《关于全面深化市属国资国企改革的意见》等相关文件,京粮集团将抓住新一轮国有企业改革的契机,以资本运作为纽带,以提高京粮集团的资产证券化为抓手,未来将积极发展混合所有制经济、努力推进股权多元化,以规范经营、提高效率为重点加快推进国有企业治理体系和治理能力现代化。

   公司成为京粮集团最重要的资产整合平台,外未来注入并购、外延扩张首均可期待

   相对于中粮集团在A、H 两市拥有多家上市公司,京粮集团目前仅有珠江控股唯一一家,我们预计珠江控股将承担京粮集团更多资产证券化的任务。此次置入上市公司的粮油食品加工业务虽然属于传统行业,但优势在于业绩稳定,能够为上市公司提供稳定的现金流、营业收入和利润。未来,京粮集团将适时把培育成熟的产业置入上市公司,推动上市公司向互联网、生物工程、不动产等多种业态拓展,实现上市公司市值、利润的大提升。同时,京粮集团和京粮股份十三五规划的规划战略中,外延扩张将会是重要措施。京粮股份2015 年收购浙江小王子休闲食品公司,主要从事糕点、米饼、薯片等休闲食品的生产,是公司粮油产业的纵向延伸,2016 年浙江小王子实现收入7.3 亿元,同比增长26.3%,净利润9189.7 万元,增长29.7%,是公司一级子公司中盈利能力最强的优质资产,公司外延扩张收效显著。

   4年再造一个新京粮,公司将借助平台实现快速发展

   京粮集团不仅仅是一家粮油企业,根据京粮集团最新的完整发展规划,集团未来将以大健康、大农业、大粮商为路径,力争2020 年底实现营业收入、利润两个翻一番,达到再造一个“新京粮”的目标,实现从传统粮食企业向现代大粮商的转变,成为最具竞争力的现代粮食产业集团,期间上市公司也将借助集团的政策、产业链、品牌三大优势,调整产业结构和产品结构,重点拓展高附加值的油脂业务和食品业务,逐渐剥离低利润率的原粮业务,从而实现业绩快速增长。

   风险提示

   原油及油料价格过快上涨、外延并购以及集团资产注入进展不及预期。

   增持评级

   重大资产重组完成之后,京粮股份将正式登陆资本市场,按照增发后总股份摊薄,我们预计维持公司2017-2019 年EPS分别为0.30/0.43/0.53 元,17~19 年收入为81.92、87.17、93.06 亿元,归母净利润为2.03、2.94、3.63 亿元,作为京粮集团旗下上市平台,未来有望充分整合集团内部优质资源以及进行外延扩张,我们给予公司2018 年27 倍PE估值,目标市值79 亿元,较公司增发后市值向上约14%空间。

2017-11-08,海通证券给予京粮控股(000505)股票【买入】评级

珠江控股(000505)跟踪报告:资产置换临近尾声 转型升级即将开启

类别:公司  机构:海通证券股份有限公司  研究员:闻宏伟/成珊  日期:2017-11-08

投资要点:

   合并报表未体现置入资产的真实状况和盈利能力。利润表方面,前三季度公司实现营业收入55.15 亿元,同比减少7.79%,主要是上年同期京粮食品的营业收入包含已于2016 年5 月31 日转让的14 家贸易企业的收入19.97 亿元,剔除此因素本年1-9 月份销售收入同比增加15.3 亿元,增速达38.46%。

   归属于上市公司股东的净利润1.14 亿元,增长60.02%,扣非后归母净利润增长116.35%(此前评估2016 年6 月1 日至2017 年7 月31 日京粮股份在过渡期内实现净利润1.96 亿元)。营业税金及附加同比上升97.25%,主要是按照最新规定将原在“管理费用”科目核算的税金调至“营业税金及附加”

   科目核算。

   资产负债表方面:总资产50.07 亿元,减少5.19%;净资产20.32 亿元,减少17.32%,是因为重大资产重组资产的置出。应收账款较年初增加1.2 亿元上升143.50%,是因为开拓南方市场新增战略客户,截止到10 月19 日上述应收款已经全部收回;预付账款较年初增加2.5 亿上升187.2%,主要因为天津油厂为生产而采购的两船大豆9 月底集中到港,截止10 月底已经全部入库并开始加工销售;短期借款13.88 亿元,较年初上升2113.90%,主要是油脂业务板块根据生产经营所需和市场行情研判,集中采购下半年所需货源增加采购资金;长期借款较年初下降100%,主要是本期提前偿还银行长期借款。

   现金流量表方面:经营活动产生的现金流量净额-10.71 亿元,同比减少-278.96%,主要是集中采购下半年所需货源增加采购资金支出;投资活动产生的现金流量净额较上年同期上升52.42%,原因是本期京粮食品进一步收购小王子公司19%股权;筹资活动产生的现金流量净额较上年同期上升250.43%,是因为集中采购下半年所需货源增加银行借款。

   经营范围调整显现公司未来的“大食品”布局。公司近日公告经营范围修改为:预包装食品、饮料、油脂、油料及其副产品、植物蛋白及其制品、土壤修复剂、土壤调理剂、有机肥料、微生物肥料的生产销售;土地修复,土壤修复;农业种植、养殖,农业器械的销售;种子生产等等。我们前期报告曾提出,相对于中粮集团在A、H 两市拥有多家上市公司,京粮集团目前仅有珠江控股唯一一家上市公司。因此珠江控股有可能承担京粮集团更多资产证券化的重任,成为集团最重要的资产整合平台。此外,京粮集团和京粮股份十三五规划中都明确提出外延扩张战略。2016 年京粮集团收入286 亿元,同比增长17.6%;实现利润10.05 亿元,同比增长97.4%,首次跻身中国企业500 强,综合实力名列国内粮食企业前二。未来集团将承担“保供应、稳粮价”等政策性保障功能,上市公司将专注提升主业盈利能力。

   借助京粮集团珠江控股具备四大竞争优势。一是政策优势。京粮集团是北京粮油市场宏观调控的唯一执行主体,也是京津冀(含雄安新区)经济带实力最强政策最优的粮油企业。二是产业链优势。京粮集团围绕粮食种植、采购、仓储、物流、加工、销售等环节已形成较为完整的产业体系,可与上市公司资源共享。三是品牌优势。集团旗下拥有“古船”、“绿宝”、“火鸟”、“古币”

   等众多知名品牌,古船面粉连续七年荣登全国零售市场综合占有率第一名,最新品牌价值达到92.68 亿元。四是科技优势。集团已组建北京粮食科学研究院。

   粮油业务盈利潜力大有可挖。最近三年京粮股份陆续调整产业结构和产品结构:将承担保障功能的古船食品和利润率较低的14 家贸易公司转让给京粮集团;收购盈利良好的浙江小王子公司;油脂业务产品结构向深加工、小品种、多品种升级。预计随着小品种油产量提升带动公司产能利用率提高(植物油加工行业存在较为明显的规模经济效益),公司毛利率水平有望提升至10%。

   另外公司在区域扩张上也大有可为,仅从北京市场扩展至天津、河北收入就有望翻倍,甚至可能拓展至北方乃至全国市场,盈利持续较快增长可期。

   小王子盈利强劲,古船面包引物美入股。京粮股份2015 年收购的浙江小王子休闲食品公司,是京粮股份外延扩张首个案例,近期进一步收购持股比例上升至70%。该公司2016 年收入7.31 亿元,同比增长26.3%,净利润8956万元,增长26.43%。我们认为京粮股份的外延扩张仍可期待。近日公司公告,下属企业古船面包引入物美集团参股。物美集团发挥终端零售渠道优势,使古船面包成为物美集团烘培类产品生产加工平台,古船面包产品全面进入物美集团北京地区350 家门店。此前古船面包仅是面包坯供应商,2016 年收入5628 万元,净利润140 万元。

   土地修复及农产品种植项目一期即增厚上亿净利润。前期公告京粮集团向珠江控股提供财务支持。首期借款金额10 亿元,利率不高于银行同期贷款利率,借款期限三年。该项借款将专项用于与京粮股份业务相协同的大健康、大农业的高利润行业产业项目的收购,意向项目包括:一期不低于2 万亩的土地修复项目(预计实现净利润不低于8000 万元)、有机绿色无公害农产品种植和销售(预计实现净利润不低于2000 万元)等。在本次重大资产重组实施完毕后60 日内实施。结合京粮集团和京粮股份的产业链布局,我们估计这不是一个随机项目,而可能是公司为满足消费升级需求向高品质、高价值农副产品及加工食品转型。

   与物美集团战略合作将提升盈利能力。双方优势互补、强强联合,共同打造以北京为基地、辐射京津冀的全渠道新零售网络,力争成为京津冀地区效率最高、效益领先、最具竞争力的食品产业链。双方合作有利于促进珠江控股产品结构调整向高端升级,促进珠江控股油脂产品、食品、休闲食品生产供应资源与物美集团以北京地区350 家门店为核心的流通渠道形成合作共赢的协同机制。首期合作内容涵盖三个方面:一是加大资本层面合作,物美集团入股古船面包;二是加大珠江控股产品营销和推广;三是合作经营中央厨房,支持超市餐饮化模式。

   投资建议。我们预计公司2017-2019 年EPS0.39/0.60/0.79 元,可比公司2018年平均PE27 倍,考虑到资产置换即将完成、京粮集团实力雄厚、上市公司内生外延增长潜力较大,给予公司2018 年27 倍PE,目标价16.2 元,现价10.2 元,上调至“买入”评级。

   风险提示。原油及油料价格过快上涨、后续并购或资产注入进展缓慢。

   

京粮控股000505新闻资讯

京粮控股 一阳穿三线形态,股价涨1.24%

发布日期:2020-03-04

03月04日讯,京粮控股(000505)今日13时16分股价涨1.24%报价5.72元,涨幅为1.24%成交量3.88万手,换手率0.96%振幅为2.48%量比0.53

技术面:京粮控股(000505)股价位于60日均线上方,K线属于一阳穿三线形态,技术上属于强势走势。

资金面:截止今日13:16京粮控股(000505)主力流入166万元,主力流出39万元,主力净流入127万元。

基本面:京粮控股(000505)主营业务为油脂、食品加工、其他收入之和2019三季报显示, 其营业收入51.08亿元 ,同比增长-7.79%归属于上市公司股东的净利润8535.19万元 ,同比增长-16.54%

京粮控股 一阳穿三线形态,股价涨2.88%

发布日期:2020-03-03

03月03日讯,京粮控股(000505)今日11时00分股价涨2.88%报价5.72元,涨幅为2.88%成交量5.23万手,换手率1.29%振幅为2.70%量比1.03

技术面:京粮控股(000505)股价位于60日均线上方,K线属于一阳穿三线形态,技术上属于强势走势。

资金面:截止今日11:00京粮控股(000505)主力流入239万元,主力流出401万元,主力净流入-162万元。

基本面:京粮控股(000505)主营业务为油脂、食品加工、其他收入之和2019三季报显示, 其营业收入51.08亿元 ,同比增长-7.79%归属于上市公司股东的净利润8535.19万元 ,同比增长-16.54%

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